这是美国人自1981年以来经历的最痛苦的通货膨胀，当时《哈扎德公爵》和《杰斐逊一家》占据了电视排行榜的榜首。然而，美联储现在似乎即将击败它——而且不会出现许多经济学家预测的失业率飙升和深度衰退。

自去年6月达到9.1%的峰值以来，通货膨胀率一直在稳步下降。据瑞银(UBS)经济学家估计，美联储青睐的11月份通胀指标将于下周公布，届时可能会显示，在过去六个月里，年通胀率实际上略低于美联储2%的目标。

二手汽车、家具和电器等商品的成本已连续6个月下降。与一年前相比，由于全球供应链改善，商品价格保持不变。

作为通货膨胀的主要驱动因素，住房和租赁成本的增长正在放缓。工资增长也有所降温，尽管仍高于通胀。工资增长放缓往往会减轻餐馆、酒店和其他雇主提高价格以弥补劳动力成本的压力。

“我认为看到我们正在取得的进展真的很好，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在美联储最新政策会议后的新闻发布会上说。“如果你看看……如果按六个月计算，你会看到非常低的数字。”

上周五，无党派机构国会预算办公室(Congressional Budget Office)估计，到明年年底，通胀率将降至2.1%。

官员们表示，在全面控制通胀的道路上可能会遇到一些障碍。鲍威尔坚持说，“没有人宣布胜利。”他重申，央行希望看到通胀下降的进一步证据，然后才有信心持续回到2%的目标。

然而，许多经济学家，通常是谨慎的一群人，现在愿意宣布，在两年多的时间里，通货膨胀给数百万美国家庭带来了困难，现在通货膨胀几乎回到了控制之下。

SGH宏观经济的首席经济学家蒂姆·杜伊说:“通货膨胀似乎已经回到了2%。”“美联储看起来已经赢得了这场战斗。”

海外的物价上涨也在放缓，英国央行(Bank of England)和欧洲央行(European Central Bank)本周均维持基准利率不变。尽管英国的通货膨胀率仍为4.6%，但使用欧元的20个国家的通货膨胀率已降至2.4%。

随着通胀降温，鲍威尔表示，美联储政策制定委员会的19名官员在本周的会议上讨论了降息的前景。官员们还预计，美联储明年将三次下调基准利率。

这一立场标志着美联储从2022年3月开始的加息运动发生了巨大转变。从那时起，日本央行11次上调基准利率，从接近零的水平上调至5.4%左右，达到22年来的最高水平，试图减缓借贷、支出和通胀。其结果是抵押贷款、汽车贷款、商业贷款和其他形式的信贷成本大幅上升。

鲍威尔突然更加乐观的言论，以及美联储的降息预期，推动股市指数本周飙升。华尔街交易员目前预计，美联储在3月份会议上首次降息的可能性约为80%，他们预计2024年总共会降息六次。

上周五，鲍威尔的得力助手、纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)行长约翰•威廉姆斯(John Williams)试图给这些预期泼一些冷水。威廉姆斯在接受CNBC采访时表示，现在就考虑3月份是否降息还为时过早。但他也提到，他的预测是通胀将“可持续地”降至2%。

本周的事件与仅仅两周前的情况不同，当时鲍威尔表示，现在说美联储是否已经将关键利率提高到足以完全克服高通胀的程度还“为时过早”。周三，他暗示美联储几乎肯定不会再加息了。

最近的数据似乎帮助改变了鲍威尔的想法。周三，一项衡量批发价格的指标低于经济学家的预期。其中一些数据被用于编制美联储偏爱的通胀指标，因此，预计下周的通胀数据将大幅下降。

鲍威尔表示，鉴于低于预期的批发价格报告，一些美联储官员甚至在周三更新了他们的经济预测。

“通货膨胀下降的速度对美联储来说就像一场地震，”杜伊在周三给客户的一份报告中写道。

然而，与此同时，美国经济仍在持续增长，一年前人们普遍担心，2023年将出现经济衰退，这是美联储大幅提高借款利率的结果。周四公布的一份零售销售报告显示，消费者上个月的支出有所增加，这可能是受到折扣力度加大的鼓舞，折扣力度加大也将降低通胀。这些趋势支持了人们越来越多的信念，即经济将实现难以捉摸的“软着陆”，即在不伴随衰退的情况下战胜通货膨胀。

投资银行Evercore ISI的经济分析师克里希纳·古哈(Krishna Guha)在一份客户报告中写道:“我们认为美联储无法相信自己的运气:我们又回到了‘完美的反通胀’状态。”

经济学家认为，美联储的快速加息是通胀下降的原因之一。此外，全球供应链的复苏和寻找工作的美国人(以及最近的移民)数量的增加也帮助降低了工资增长的速度。

加州大学伯克利分校(University of California, Berkeley)的经济学教授乔恩•斯坦森(Jon Steinsson)表示，通过在大约15个月内大举提高基准利率——这是40年来最快的加息速度——美联储官员在很大程度上控制了美国人的通胀预期。预期可能会自我实现:如果人们预期通货膨胀会加剧，他们通常会采取行动，比如要求提高工资，而这可能会进一步推高物价。

“他们发挥了至关重要的作用，”斯坦森说。

不过，并不能保证通胀会持续下降。一个不确定因素是租金。新公寓租赁的实时数据显示，这些成本的上涨速度比一年前慢得多。这些数据需要一段时间才能转化为政府的数据。事实上，剔除政府所谓的“住房”成本——租金、住房成本和酒店价格——上个月的通胀率仅比去年同期上升1.4%。

但Nationwide的经济学家Kathy Bostjancic表示，她担心可用房屋的短缺可能会在未来几年提高住房成本，从而可能使通胀居高不下。

Bostjancic说，美联储的加息实际上可能会延长供应短缺。目前较高的抵押贷款利率可能会限制房屋建设，同时也会阻止现有房主出售房屋。这两种趋势都将限制住房供应，并使房价保持在高位。

然而，美联储官员似乎对通胀正在稳步放缓的预测充满信心。9月份，19位美联储政策制定者中有14位表示，通胀上升的速度可能快于他们的预期。本月，只有8人这么说。

“他们的预测基本上都下调了，他们认为通胀突然爆发的可能性降低了，”倡导组织“美国就业”(employment America)的高级经济学家普雷斯顿·梅(Preston Mui)说。